社会库存

铜精矿现货加工费长期低位，冶炼利润承压；国内电解铜社会库存周度变化与线缆、空调排产节奏共同塑造近月升贴水结构。本文梳理沪铜期货的产业脉络与合约要点，并提示相关风险。

从氧化铝成本传导与电解铝社会库存两条线索出发，梳理沪铝期货近期定价重心，并提示产业客户与投资者关注的关键验证指标。

9月电解铝社会库存处于近年同期偏低水平，下游开工率环比回升，氧化铝价格偏强推升即期成本，沪铝期货在供需与成本双轮驱动下偏强运行。

沪锌期货近月结构受冶炼利润修复与镀锌需求季节性回升双重影响。本文从矿端加工费、冶炼检修、下游开工、库存与近远月价差五个维度，梳理锌价供需脉络与期限结构观察框架。