焦炭期货

国庆节后双焦期货补涨，焦煤焦炭主力合约走高。钢厂复产补库、煤炭反内卷去产能与焦化利润修复共同影响盘面，本文梳理事件脉络与行情结构。

焦煤焦炭的强弱并非孤立行情，而是焦化利润与钢厂利润此消彼长的盘面投影。本文从双焦价差与展期结构切入，梳理产业链利润分配的信号脉络。

焦煤与焦炭同属黑色系炉料，价格传导沿焦化利润与钢厂利润两级链条进行。本文从产业链利润分配角度，梳理双焦价差结构的成因，并结合高炉开工与焦化限产背景，提供观察强弱轮动的教育型框架。