焦化利润

焦煤与焦炭同属黑色系炉料，价格传导沿焦化利润与钢厂利润两级链条进行。本文从产业链利润分配角度，梳理双焦价差结构的成因，并结合高炉开工与焦化限产背景，提供观察强弱轮动的教育型框架。

焦煤期货作为黑色系重要品种，近月合约方向取决于钢厂高炉开工、焦化利润与进口煤供给的三角博弈。本文从供需与利润分配角度梳理行情脉络。