冶炼减产

铜精矿现货加工费长期处于历史低位甚至负值区间，冶炼端减产预期升温；国内电解铜社会库存季节性变化直接影响沪铜月差与升贴水。本文梳理沪铜期货近远月价差结构与套保套利思路。