近期铝市场供需讨论围绕两条主线展开：一是铝土矿主产区几内亚的供应与发运节奏，二是国内电解铝运行产能接近政策上限背景下，铝锭社会库存与上期所仓单的变化。对于参与上期所铝期货（AL合约）的投资者而言，理解合约规格与盈亏测算是管理风险的第一步。
一、AL合约基础规格
根据上期所铝期货合约及业务细则，铝期货交易单位为5吨每手，报价单位为元每吨，最小变动价位为5元每吨。这意味着盘面每跳动一个最小价位，每手合约对应25元的盈亏变化。该规格是后续所有测算的基准，投资者在计算持仓盈亏时应先确认手数与价差。
二、每手盈亏的教育型测算
以每手5吨计算，铝价每变动100元每吨，每手盈亏约为500元。这一测算仅反映价格变动与合约乘数的线性关系，不包含手续费、滑点等交易成本。实际交易中，投资者应以自身账户的保证金占用而非仅交易所标准来评估强平风险。期货公司通常在交易所保证金比例基础上加收一定比例，加收后的实际保证金比例决定了账户可用资金与风险度。若仅按交易所标准估算，可能低估强平风险。
三、供应扰动与库存逻辑的观察框架
几内亚铝土矿的供应与发运节奏是近期铝市场供需讨论的核心变量之一，相关数据应以官方与行业机构公布为准。国内电解铝运行产能接近政策上限，供给弹性受限，使得库存变化对价格与近月合约价差的影响更为敏感。铝锭社会库存与上期所铝仓单的变化直接影响近月合约价差与交割可用量，是观察AL合约展期成本的重要指标。投资者可跟踪仓单增减与库存去化速度，辅助判断近月合约的挤仓风险与展期成本。
四、交易机制与风险提示
AL合约采用保证金交易，杠杆效应放大盈亏。投资者应熟悉最小变动价位与每手盈亏的对应关系，合理规划仓位。同时，关注几内亚铝土矿发运数据与国内电解铝库存周度变化，以官方与行业机构信息为准，避免依赖未经核实的信息。展期操作时，需结合近月合约价差与交割可用量评估移仓成本。
风险提示：期货交易具有杠杆效应，价格波动可能导致本金损失，甚至超过初始保证金。本文仅为合约规格与盈亏机制的教育型说明，不构成任何交易建议。投资者应充分了解自身风险承受能力，谨慎决策。